第七屆挖貝北交所·新三板領軍企業年會召開：篤定信心 開新局

2023年2月16日，由挖貝網、挖貝研究院聯合主辦的“第七屆挖貝北交所·新三板領軍企業年會暨挖貝金股獎頒獎盛典”在北京悠唐皇冠假日酒店成功召開。

北交所開市一年多，推進市場初始規模建設取得階段性成效，也有待于更好發展。值此之際，本屆大會以“篤定信心 開新局”為主題，探討“北交所流動性如何破局”“新形勢下新三板的新機遇”“2023北交所發展方向與趨勢研判”等市場各界熱議話題。到場嘉賓有中國中小企業協會創業服務工作委員會特聘專家姚萬義、北交所領導，以及北交所、新三板企業高管、投資機構代表、券商代表、業界專家、權威媒體等，共200人左右，另有批量觀眾以線上形式觀看年會直播。

大會現場圖（挖貝網wabei.cn配圖）

北交所開市一年多來，市場運行平穩，各項制度經受住了市場檢驗，推進市場初始規模建設取得階段性成效。多位嘉賓也對北交所一年多來的發展成果作出積極評價。

中國中小企業協會創業服務工作委員會特聘專家姚萬義在大會致辭中指出，以北交所、新三板為核心，目前已經初步建成了創投基金和股權投資基金，以及區域性股權市場及新三板和北交所組成了支持中小企業持續成長發展的鏈條，全鏈條的服務體系。姚萬義還指出，經過這一段發展，市場形成了投早、投小、投新的生態圈，確立了北交所新三板作為公開市場服務創新型中小企業的主渠道地位，為支持中小微企業和實體經濟的發展做出了不可替代的貢獻。

中國中小企業協會創業服務工作委員會特聘專家姚萬義（挖貝網wabei.cn配圖）

金長川資本董事長兼總裁劉平安在主題演講環節介紹稱，北交所已形成吸引創新型中小企業上市的幾大優勢，一是上市門檻更有利，二是融資成本低，三是市場包容性強，四是上市周期短，五是具有制度優勢。

金長川資本董事長兼總裁劉平安（挖貝網wabei.cn配圖）

北交所開市剛剛一年多，正處于規模建設和功能完善關鍵時期，也還存在一些不足，比如在流動性方面。渤海證券新三板做市業務負責人張可亮認為，流動性不高問題不大，但是反映出沒有新增資金注入，尤其是股票供給增多的情況下。穩泰基金副總經理郝寧寧站在投資人的角度指出，伴隨流動性低迷的是賺錢效應減弱。

渤海證券新三板做市業務負責人張可亮（挖貝網wabei.cn配圖）

穩泰基金副總經理郝寧寧（挖貝網wabei.cn配圖）

對于北交所未來發展，各位嘉賓還是充滿信心。姚萬義認為，北交所發展空間還是非常大的，因為它背靠的是5000多萬家中小企業，當前國家既要支持國營發展，也要支持民營發展，民營的融資渠道就在北交所、新三板，長遠發展是有廣闊發展空間的。郝寧寧表示，相信隨著市場的逐漸轉好，會有更多的資金投入到北交所和新三板市場的投資中。

要怎么投資北交所、新三板公司？多位嘉賓支招。

在企業的什么時期對其進行投資？民生證券投資銀行事業部聯席總裁張明舉認為，投資要向前移，抓住企業在新三板基礎層向創新層晉升的定增是最好的機會。

民生證券投資銀行事業部聯席總裁張明舉（挖貝網wabei.cn配圖）

關于投資的時間窗口，短期來看，申萬宏源專精特新首席分析師劉靖認為兩會左右在目前的階段是最好的。長期來看，劉平安認為，當下的投資時機就很好，一些質地特別好的公司市盈率僅十幾倍，或許從長期來看，資產價格沒有被這時候再便宜的了。

申萬宏源專精特新首席分析師劉靖（挖貝網wabei.cn配圖）

投資邏輯上，指南基金董事長兼總經理王軍國對價值投資作出全面且深入的闡述，他認為北交所和新三板市場是價值投資的天然土壤。他提到，在滬深交易所做價值投資是很難的，因為競爭激烈，一級市場也很難投。相比之下，北交所和新三板市場就有價值投資的三個天然優勢：一是競爭沒有那么激烈；二是能找到安全邊際，一些估值并不高的公司，利潤較好，賬上現金較為充裕，投資這種公司是非常安全的，賠的可能性非常低，并且這樣的公司目前在北交所市場并不少；三是北交所、新三板跟一級市場相比又提供了一些流動性，可能沒有很好，但一旦在投資上犯錯，慢慢賣還是能賣得出去的。

指南基金董事長兼總經理王軍國（挖貝網wabei.cn配圖）

對企業來說，如何選擇上市板塊？張明舉稱，主板定位是大盤藍籌，科創板定位卡脖子、硬核科技公司，剩下北交所和創業板基本沒區別，只不過是企業規模大小有區別而已，年利潤低于6000萬元的企業更適合申報北交所。

打造服務創新型中小企業主陣地，北交所是龍頭，新三板是腹地。在北交所的龍頭撬動和示范引領下，新三板掛牌公司數量和質量均明顯提升。

首創證券證券投資總部總經理邵帥介紹稱，2022年新三板企業總掛牌數量其實在下降，因為摘牌的企業更多一點，但結構性改變非常明顯，創新層企業數量有大幅提升。

首創證券證券投資總部總經理邵帥（挖貝網wabei.cn配圖）

新三板被納入全面注冊制實施范圍，為市場帶來新機遇。邵帥認為，注冊制對于新三板發展來說，讓新三板在多層次資本市場體系中的定位更加清晰和明確，對于新三板自身發展的專業化，整體的服務質量、運營質量的提升會有比較大的促進作用。邵帥指出，注冊制從滬深交易所試點到這幾年不斷的完善還是有非常豐富的經驗，目前再推廣到新三板市場當中，對于整個新三板未來長久提質發展是非常重要的。

國融證券投資銀行董事總經理林廷指出，新三板本來就是一個全國性的證券交易場所，實施注冊制后，掛牌審核標準、審核流程跟其他板塊都趨于一致，市場公信力會提高。

國融證券投資銀行董事總經理林廷（挖貝網wabei.cn配圖）

對新三板未來發展的期待，北京華清坤德投資管理有限公司董事長劉連興呼吁，新三板還需在制度建設，特別是法治制度建設上補上一個重要一環，以更好地重拾投資者信心。

北京華清坤德投資管理有限公司董事長劉連興（挖貝網wabei.cn配圖）

接下來幾年將是北交所高質量擴容的關鍵時期，也是推動完善北交所、新三板良好市場生態的關鍵時期，讓我們篤定信心，共同期待市場迎來新發展格局！