深演智能IPO：換個馬甲也掩蓋不了廣告代理公司屬性 北交所婉拒好幾家類似公司

深演智能沖刺創業板IPO已經回復完二輪問詢。據介紹，該公司擬發行不超過2800萬股，計劃募資約6.5億元，募投項目為智能營銷技術系統升級建設項目、研發中心建設項目、營銷及服務網絡建設項目和補充流動資金。其中，補流為1.5億元，前兩項投資均在2億元左右。

雖然，該公司在招股書中自稱是一家營銷技術（MarTech）服務商，但結合公司的采購模式、銷售模式以及客戶案例看，深演智能還是一家廣告代理公司。只是與傳統代理廣告公司相比，他們為客戶投放廣告時使用自主開發的軟件系統，該系統能幫助客戶優化廣告投放和核算統計廣告投放效果。

這類業務比較時尚的叫法是數字營銷、精準營銷，再高大尚叫“AI智能營銷”。這類企業，北交所已經婉拒好幾家。深演智能是否能符合創業板“三創四新”的定位并成功登陸創業板嗎？

換個馬甲也掩蓋不了廣告代理公司屬性

深演智能在招股書第六節《業務與技術》部分稱，是一家營銷技術（MarTech）服務商，致力于通過技術、智能算法和系統產品提升企業數字化營銷中的自動化和智能化水平，主營業務是為大中型企業級客戶提供一站式數字營銷中的智能決策系統及運營服務。

深演智能在業務介紹中用來了“智能技術”、“智能算法”，甚至公司名稱上也用上“智能”來包裝修飾，但該公司并不是一家像商湯科技、曠視科技那樣的人工智能的公司，其業務本質上還是一家廣告代理公司。

上述結論，是從分析公司采購模式、銷售模式以及客戶案例等多個角度得出來的。

采購模式顯示，深演智能主要供應商包括媒體及其代理商、帶寬服務商和技術服務商等，近年來，公司前五大供應商全部是媒體，采購內容都是“媒體采購”；銷售模式顯示，公司廣泛服務于汽車、美妝、快消、零售、互聯網服務等多個行業， 客戶包括廣汽本田、長安福特、 阿里巴巴、蒂芙尼、萊珀妮、億滋、資生堂、中國移動、寶馬等企業。

前五大供應商都是媒體，客戶是基本是廣告主的企業，這類公司從事是典型的廣告代理業務。

如果上述描述還不能確定深演智能是一家廣告代理公司，招股書第六節列舉案例可以加深對該公司業務理解。

案例一的名稱為“某全球消費品巨頭企業’多品牌跨媒體一站式智能投放管理’項目”?？蛻粜枨蠹胺諆?容為“針對客戶提出的投放目標，通過媒體控頻、跨平臺、跨終端的智能流量分配算法，實現客戶的有效覆蓋指標（單個覆蓋成本）進行提升， 并通過多種素材的自動化 A/B 測試，提升投放效果”。結算方式為“客戶按照訂單約定的曝光量進行結算”。

簡單說，就是幫助客戶投放廣告。

或許還有人會說，像阿里巴巴、蒂芙尼等客戶只是使用深演智能自研的技術系統。按照個說法，新問題又來了，深演智能過去幾年要那么多媒體供應商干嘛？

深演智能與傳統廣告代理公司的區別是什么？

深演智能與傳統廣告代理公司的區別，深演智能在闡述自己在產業鏈分工中存在的必要性時還真說了。

傳統數字營銷行業發展多年，廣告主或廣告代理公司主要通過自身經驗來決定媒體的選擇以及投放的策略，采買也是傳統談判方式，存在如優化手段單一、媒體流量利用效率低下、投放數據反饋不及時、無法積累數據資產等難點和痛點。

深演智能是通過系統匹配廣告主的需求和展示機會，實現廣告主的目標，旨在提高廣告主的投放效率和效果，同時，利用更 加透明高效的交易方式，提高媒體流量的售出率。

大白話說，用傳統廣告代理公司投廣告的效率低、投放效果不透明、無法積累數據資產。深演智能則解決上述痛點。

北交所婉拒好幾家類似公司

不管是數字營銷、精準營銷、AI智能營銷，這類公司目前雖然沒有被列入IPO負面清單，但由于這類公司在創新方面表現不夠好，因此北交所已經婉拒多家類似公司。其中不少公司的規模、研發經費并不比深演智能差。

以沖刺北交所聞道網絡為例，該公司從事數字營銷業務，2020年和2021年的凈利潤分別為 4532萬元、4395萬元，2022年上半年凈利潤為1645.4萬元。同期，深演智能凈利潤為3737萬元、6272萬元、6263萬元。從這個指標看，兩者之間的實力在伯仲之間。

研發費用方面，2020年至2022年上半年，聞道網絡分別為1919萬元、2325萬元和11,89萬元。深演智能分別為3218萬元、5227萬元、2506萬元。研發占營收比例方面，聞道網絡近幾年都保持在11%以上，而深演智能2020年為5.06%、6.07%和11.62%。

從上面幾個維度看，聞道網絡、深演智能各有優勢和劣勢，但聞道網絡在2022年1月還是不得不發布公告稱，公司終止向不特定合格投資者公開發行股票并在北交所上市的申請并撤回相關申請材料。

據挖貝研究院不完全統計，僅僅2022年，在北交所類似數字營銷公司終止或撤材料的企業就有三家，即使是純粹從事營銷技術開發企業也未能幸免。

深演智能能符合創業板“三創四新”的要求嗎？