家紡行業復蘇！水星家紡一季度實現營收凈利雙增長

4月25日晚，水星家紡發布2022年年報及2023年一季度報。報告顯示，2022年公司實現營業收入36.64億元，三年復合增長9.87%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.78億元，三年復合增長0.54%，實現基本每股收益1.05元。

2023年一季度公司業績企穩回升，實現營業收入8.18億元，同比增長1.45%，三年復合增速6.75%，實現歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤約0.70億元，同比增加5.54%，實現基本每股收益0.32元，與同期持平。

毛利率持續提升，2023年一季度毛利率為39.71%

水星家紡是全國家紡行業質量領軍企業，擁有"水星家紡"、"水星STRAZHOME"、"百麗絲家紡"、"簡色生活"等國內著名家紡品牌，根據歐睿信息咨詢（上海）有限公司發布的調研結果，“水星家紡2022年全國結婚床品銷量第一”。2022年，水星家紡入選中國紡織工業聯合會發布的“2022中國紡織服裝品牌競爭力優勢企業”名單。

家紡行業受宏觀經濟周期波動影響較大，根據中國家紡協會《2022年我國家用紡織品行業運行分析》顯示，國家統計局統計的1095家床上用品企業2022年內銷產值同比下降6.02%。進入2023年，隨著消費市場逐步回暖，家紡行業呈現復蘇跡象，根據國家統計局公布數據顯示，2023年一季度社會消費品零售總額114922億元，同比增長5.8%。

逆境彰顯韌性與活力，2022年水星家紡聚焦被芯品類，圍繞“好被芯 選水星”的品牌戰略，從品牌、渠道、產品、信息化、人才建設等方面進行了進一步優化改革，不斷增強核心競爭力。數據顯示，2020-2022年，水星家紡銷售毛利率持續增長，分別達35.27%、37.95%和38.70%，2023年一季度銷售毛利率為39.71%，同比增加4.10%。

品牌引領增長，水星家紡被芯品類全國銷量第一

Euromonitor數據顯示，2021年中國家紡產品人均消費金額為26.66美元，美國/日本/法國人均家紡消費金額分別為84.27/63.20/32.47美元。在消費升級驅動下，國內家紡行業市場空間廣闊。根據Euromonitor預測，2021-2025年行業CAGR將達到7.86%，到2025年中國家紡行業規模將達到3284億元。

從競爭格局看，家紡行業除了規?；髽I外，還存在著大量中小企業，行業競爭格局較為分散、競爭激烈且同質化嚴重。根據Euromonitor統計，按照在中國的銷售金額計算，2021年我國家紡行業CR5僅為4.5%，顯著低于其他發達國家，其中美國、日本家紡行業CR5分別為10.3%、16.4%。

水星家紡注重品牌建設，2020年發布“好被芯 選水星”品牌戰略，致力于解決國人的睡眠問題。水星家紡通過技術創新、設計研發、款式創新以及對質量的不懈追求努力塑造品牌的“內涵”；通過統一的形象設計以及規范的運營要求及其管理，確保銷售終端的服務能力在高水準上保持一致，拓展品牌的“外延”。通過“內涵”與“外延”的有機結合向消費者傳遞以優質產品、優質服務為核心的品牌價值。

在品牌建設上，2022年水星家紡公司連續第三次與中國家紡協會、中國睡眠研究會聯合發布《2022中國被芯白皮書》，旨在提升品牌對外識別度，強化被芯品類的品牌心智。另外公司還通過新媒體助力品牌宣傳，推出“把芯帶回家2022水星芯意年”TVC；攜手網易從公益視角出發，尋找午夜不眠人，共同出品走心微紀錄片《守護城市的溫度》；攜手RIO微醺打造“跨界果味風”，推出果味系列床品等。

品牌即為競爭壁壘，在水星家紡產品體系中，被子品類毛利率最高，2022年達到40.28%，同比增加2%，其次依次為枕芯、套件和其他，毛利率分別為39.37%、38.46%和32.21%。根據歐睿信息咨詢（上海）有限公司發布的調研結果，“水星家紡2021年被芯全國銷量第一”。

電商渠道優勢鞏固，營收占比提升至58.34%

疫情加速了消費者購物習慣的轉變，面對商業零售的生態與場景之間發生的巨大變化，“大力發展線上渠道建設”已成為家紡行業共識。水星家紡近幾年加快了電商渠道的建設，在保持天貓、京東、唯品會三大平臺優勢地位基礎上，積極發展新電商平臺，來自電商渠道的營收占比從2020年49.79%的攀升至2022年的58.34%。其中新電商平臺增速較快，水星家紡透露，“從去年開始，我們一個新的增長點就是抖音和快手平臺，增速較快，去年同期它們在整個電商銷售的占比是個位數，今年已經突破雙位數”。

同時，水星家紡也注重線下渠道的培育，水星家紡認為，不同于線上消費者更看重顏值、便捷性、性價比，線下消費者線對于產品的質量要求比較高，更注重服務的體驗。通過門店導購，導購員可以面對面的和消費者溝通，幫助客戶做一些選購方面的梳理，不同材質產品的介紹，以及換洗更新的建議。

2022年，水星家紡在品牌、產品、營銷、會員服務等方面不斷提出新舉措，賦能終端門店。如通過科技賦能，打造極致爆款大單品，黃金搭檔·STAR玻尿酸抗菌蠶絲鮮羽絨被和萱·玻尿酸抗菌親膚桑蠶絲被一經推出，便廣受消費者歡迎。

在線下渠道布局上，水星家紡表示，在廣大三、四線城市構筑“網格布局”，在一、二線城市構筑“重點布局”，呈現較為突出的渠道卡位優勢。三、四線城市以加盟商為主，一、二線城市以直營為主。2023年公司將加快招商步伐，重點布局高價值區域，同時我們以如何提升線下門店運營質量為重點，對開店標準提出了更高的要求。

展望未來，隨著經濟復蘇向好，消費規模持續擴大、需求持續升級，家紡行業前景光明，作為家紡行業龍頭的水星家紡，將憑借品牌影響力、技術研發優勢、供應鏈優勢等，實現更大的增長空間。