寧新新材即將登陸北交所：募投項目8月投產部分產能被長期預訂 估值優勢明顯
5月26日，“北交所特種石墨第一股”寧新新材（839719）正式上市，此次寧新新材公開發行股票數量為2327.34萬股，募集資金約3.4億元。募資主要用于“年產2萬噸中粗結構高純石墨項目”。
招股書顯示，該募投項目總投資金額6.54億元。截止到2023年1月31日，已經完成1.3億元的投資，整體完工時間為2023年8月。值得注意的是，項目部分產能已經被長期預訂，而且收到客戶8000萬元的預付款項。
另外，按照一季度凈利潤推算，公司動態市盈率大概為14.19倍，無論是與北交所平均市盈率還是與上市同行業企業相比，寧新新材具有明顯的估值優勢。
募投項目8月投產部分產能被預訂
寧新新材是一家專業從事特種石墨材料及制品的研發、生產和銷售的高新技術企業，也是業內少數擁有從磨粉、混捏、焙燒、浸漬和石墨化處理到深加工的一體化生產加工能力的企業之一。2021年，公司被工信部認定為第一批第一年“建議支持的國家級專精特新‘小巨人’企業，近年來承擔了多項省級科技項目，并正在參與多項國家標準和行業標準的起草制定。
特種石墨產品從材料組織結構上可以分為中粗顆粒結構石墨和細顆粒結構石墨兩種，分別對應中粗結構石墨和細結構石墨。其中，細結構顆粒石墨從成型方法上又可分為模壓石墨和等靜壓石墨。
據了解，自設立以來，寧新新材生產的主要產品為模壓細結構特種石墨，根據中國炭素行業協會的統計確認，公司近三年的銷售規模位于國內細結構特種石墨行業前列。此外，公司已小批量生產等靜壓石墨。目前已具備超過1.6萬噸細結構石墨生產能力（以二焙化口徑計算）。而此次募投項目“年產2萬噸中粗結構高純石墨項目”，產品為中粗結構石墨坩堝，主要應用于鋰電領域。
招股書顯示，該項目建設期為12個月，目前進展非常順利。截止到2023年1月31日，已經完成1.3億元的投資，部分焙燒工序已建成投產，其他工序的廠房車間及生產設施均尚在建設中，整體完工時間為2023年8月。
值得注意的是，該項目部分產能早就被預訂，且是長期合同。2022年3月28日，寧新新材分別與江西紫宸科技有限公司和溧陽紫宸新材料科技有限公司簽定合作協議，合作期限為3年。據介紹，合同簽訂后，兩家公司已經支付8000萬元預付貨款。
估值優勢明顯
特種石墨作為鋰電行業生產過程中必不可少的耗材，目前市場處于供不應求的狀態。據介紹，在鋰電領域，負極材料在鋰電池中主要是作為儲鋰的主體，在充放電的過程中實現鋰離子的嵌入和脫嵌，而特種石墨主要作為負極材料碳化燒結用的坩堝。寧新新材此次募投項目的產品中粗結構石墨坩堝將用于負極材料的石墨化生產工序。
目前，寧新新材已經和貝特瑞、杉杉股份、璞泰來子公司紫宸科技、尚太科技、中科星城等建立穩定合作關系。
寧新新材此次登陸北交所的發行價格為14.68元/股，發行市盈率為15.07倍。按照2023年第一季度凈利潤，動態市盈率為14倍。
無論是與同行業可比上市公司還是與北交所4月份平均市盈率相比，寧新新材具有較為明顯的估值優勢。北交所官網顯示，今年4月份，北交所平均市盈率為16.17倍。同行業可比上市公司中，方大炭素最新靜態市盈率為30.2倍。
如果按照一季度凈利潤增速計算，對應的市盈率會更低。去年凈利潤9238.39萬元，今年一季度凈利潤增速達到116.50%，如果未來三個季度凈利潤保持這個增速，對應的市盈率將降至10倍以下。
擁有明顯的估值優勢，寧新新材在發行階段也得到投資人的認可。申購凍結資金為394.15億元，為今年3月中旬以來申購新股中排名前三，中簽率為0.82%，在近期打新股中也處于較低水平。
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