瑞星股份7月3日北交所上市：募投項目強化研產實力 瞄準高端產品進口替代
7月3日，燃氣調壓設備領域領先企業瑞星股份（836717）正式登陸北交所。此次瑞星股份公開發行股票數量為2868萬股，募資約為1.45億元。
招股書顯示，公司此次所募集資金將用于研發中心項目、燃氣調壓設備生產擴建，從研發、產能兩方面強化公司實力，提升競爭力。
其中，研發方面，瑞星股份瞄準高端產品進口替代。產能方面，則利用現有場地擴建燃氣調壓設備生產廠房，突破產能瓶頸。
另外，瑞星股份具有比較明顯的估值優勢。數據顯示，此次瑞星股份發行市盈率為16.49倍，而同行業可比上市公司靜態市盈率均值在30倍左右。
瞄準高端產品進口替代
“研發中心項目”是瑞星股份此次IPO募投項目之一。在該募投項目中，公司瞄準了高端產品進口替代，依托多年來積累的技術和生產經驗，擴大高端產品市場份額，加快國產產品的進口替代進程。
隨著上游輸配管道長度的不斷增加和我國城鎮化水平的不斷提升，下游用氣需求持續增長，我國城市燃氣行業規模迅速發展，帶動著燃氣調壓設備市場的飛速進步。
不過，由于美國艾默生，意大利飛奧和德國RMG等國際知名企業憑借掌握核心技術、品牌、資金等優勢，長期占據國內長輸管道的調壓設備市場。
而近年來，中國燃氣調壓行業已進入行業規范期，逐漸突顯出一批優質的本土企業，緊緊抓住發展機遇，不斷地擴大高端燃氣調壓設備產品在國內市場的份額，已經逐漸打破了國外企業主導的局面。
在這樣的背景下，瑞星股份為了彌補國內高端燃氣調壓設備產品的空白，提高自主品牌產品市場競爭力，實施研發中心項目是有利于提高自主創新能力，增強企業競爭力的必要手段。
據介紹，研發中心項目將購置先進的儀器設備和軟件系統，同時引進燃氣調壓設備行業高級研發人員，通過不斷改良產品自身控制技術與解決材料耐用性問題，研發新的智能調壓器與地下調壓系統，逐漸縮小與國外技術上的差距，推進國產產品的進口替代進程。
此外，瑞星股份還表示，本項目正是通過抓住行業穩定增長的良好機會，重點加大地下調壓系統、智能調壓器、新材料、自力式調壓器流體控制自適應技術與遠程調壓和限流技術等領域的研發，將進一步豐富公司的產品鏈。
擴建燃氣調壓設備生產廠房
突破產能瓶頸
瑞星股份的另一大募投項目是“燃氣調壓設備生產擴建項目”，將助力公司深化主營業務發展，突破產能瓶頸，大幅提升收入規模和盈利水平，擴大公司產品的市場占有率。
目前，瑞星股份正處于快速發展階段。與此同時，公司產品產能受限的問題也逐漸顯現，有限的生產能力同快速增長的市場需求之間的矛盾日益凸顯，已在一定程度上制約公司未來的業務發展和規模擴張。
據了解，公司建立了調壓柜、調壓箱、調壓器及調壓撬、門站全流程生產線。數據顯示，2021年、2022年，公司調壓柜、調壓箱兩項主要產品產銷率超81%，中壓進戶調壓器、調壓撬、門站類產品的產銷率則達到100%及以上。
在募投項目“燃氣調壓設備生產擴建項目”中，瑞星股份將利用公司現有場地擴建燃氣調壓設備生產廠房，購置性能先進、智能化和自動化程度較高的生產、檢測、倉儲及配套辦公設備，擴充生產團隊規模，從而實現調壓器、調壓箱、調壓柜、門站四類產品的擴大生產。
瑞星股份表示，通過本項目的實施，公司將實現現有各項燃氣調壓設備的擴產，進一步具備承接并迅速完成客戶訂單的能力，滿足日益增長的市場需求，大幅提升銷售規模和盈利水平。
并且，還有助于公司進一步擴大燃氣調壓設備的市場占有率，依托優質產品和規?；洜I鞏固自身在行業中的優勢地位，并向高端市場不斷延伸，同時增強市場上優質燃氣調壓設備的有效供給，滿足日益增長的下游市場需求。
估值優勢明顯
本次上市，瑞星股份發行價為5.07元/股，發行市盈率為16.49倍。與同行業可比上市公司相比，公司發行市盈率低于其靜態市盈率均值，與所處行業平均靜態市盈率相比也低不少。
發行公告中，瑞星股份選取了2家主營業務相近的同行業可比上市公司，分別為特瑞斯、春暉智控。截至2023年6月28日收盤，這2家可比公司的平均靜態市盈率為30.8倍。
根據中證指數發布數據，截至6月27日，瑞星股份所處的“專用設備制造業”最近一個月平均靜態市盈率為30.48倍。
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